来源｜海西商界（haixishangjie）
作者｜ADolphin
提到鞋服企业，外有耐克，内有安踏。然而还有一家，它虽然不是众人皆知，但它却与耐克、安踏都颇有渊源。
那就是世界最大运动鞋及休闲鞋制造商——宝成集团。它为耐克、阿迪达斯等50多家国际知名品牌设计制造及生产运动鞋，也是当初安踏学习的对象。
近日，宝成国际集团发布最新年中业绩报告，其上半年合并营收.92亿元新台币、年增10.5％，税后净利99.7亿元新台币、年增14.11倍，创下同期历史新高。对于业绩的上涨，宝成解释称，是旗下裕元鞋类制造业务营收的增长及认列南山人寿转投资收益72.43亿元进帐所致。
从上世纪70年代的小制鞋厂到如今成为全球最大，每年生产超过1.7亿双运动鞋，宝成走过了辉煌又波折的52年。
世界最大制鞋厂的诞生
宝成的诞生，源自蔡裕元。他的祖籍是福建漳州，后在台湾一小镇经营着“大甲鞋帽”生意。谁也想不到，这小本生意后来能成为世界巨头。
年，18岁的蔡其瑞从父亲蔡裕元手中接管了家族制鞋生意。恰逢当时，台湾塑胶业兴起，敏锐的蔡其瑞趁此将制鞋和塑料结合，成立“宝成工业”，主营塑料拖鞋。
因有着农村廉价的劳动力，加上塑料制品的流行，宝成很快就成为台湾的“拖鞋大王”。
在台湾登顶后，宝成的发展势如破竹。年，蔡其瑞成功拿到了阿迪达斯与匡威这两个运动品牌的订单，开始从拖鞋厂商转型给国际运动大品做代工生产。
或许是在代工的过程中，发现了设计的利润空间，宝成决定转型为代工设计制造(ODM)。转型之后，宝成又成功拿下全球第一体育品牌耐克的订单，发展速度就像搭上了“火箭”。
年，台湾制鞋业达到巅峰。此时的台湾，除了宝成，还涌现出丰泰、盛昌、钰齐和清禄等四家代工企业，被称之为“台湾五大制鞋巨头”。台湾的市场肉眼可见不足以他们发展。恰逢此时，中国改革开放的春风吹向了海的这边。
台湾五大制鞋巨头纷纷借此机会走进大陆。宝成选择去东莞办厂，丰泰在莆田扎了根，钰齐奔向泉州，这也为后来这三地的鞋业发展埋下了种子。
年，宝成的“大陆第一条生产线”落地，蔡其瑞以父之名命名，成立了“裕元工业”，专注制鞋业务。年，已经在大陆多地布局的宝成集团在台湾成功上市。不久后，刚成立4年的裕元工业就在香港成功挂牌上市。
双双上市，给了宝成充足的资金支持。作为宝成的子公司，裕元工业发展迅猛，成为了东莞最大的加工企业，鞋厂有十多万工人。有人比喻，每天上下班的场景堪比春运现场。
就在裕元上市之际，裕元成立了特许经营品牌业务，在中国分销Converse产品，也就是后来的“宝胜国际”。经过多年来的拓展扩张，宝胜现已成为中国最大的运动服饰产品零售商之一。
能制鞋，有国际品牌客户，还有自己的分销商，宝成愈加壮大。到了年，宝成在全球鞋业的市场占有率已经达到15%。
值得一提的是，这一年，晋江在台商的影响下，鞋业迅猛发展，安踏新任掌舵人丁世忠为摆脱国际大牌的阴影，亲自前往广东东莞，去裕元鞋厂门口蹲点挖人，最终用3倍薪资成功“撬墙角”，就连特步当时的生产总监也是出自裕元。可以说，当时的台商，为大陆鞋业制造商输送了诸多成熟性人才。
当你站得足够高，来找你合作的也就越多。宝成的订单不断加码，业务不断扩大。年，宝成工业决定转型成控股公司。公司所有制鞋业务纳入子公司纳入裕元工业旗下，宝成作为母公司则又开拓房地产、电子等业务。
年，裕元鞋厂年产值已达数十亿美元。宝成成为世界最大制鞋厂，蔡其瑞也被称之为“鞋王”，更是郭台铭频繁登门学习的对象。
二代公主铁腕上任
没有多少成功，是能一帆风顺的。年，对宝成而言就是一个分水岭。
金融危机的爆发，让做进出口业务的大型鞋厂遭受重创，鞋厂倒闭或外迁，广东制鞋企业直接没落。
虽然最后宝成平稳渡过这场劫难，但大陆劳动力成本上涨，用料上涨，让在东莞的裕元日渐艰难，净利润逐年下滑。裕元不得不选择将工厂转移到劳动力成本更低的东南亚。
年，蔡其瑞的长女蔡佩君成为集团CEO，正式接管宝成的经营大权。蔡佩君一上任就像碧桂园杨惠妍杯酒释兵权一样，换掉了跟随蔡其瑞创业的老成员，还直接砍掉大陆51条生产线。雷厉风行的做法，被外界称为“铁血公主”。
二代接班的挑战接踵而至。年，裕元鞋厂爆发史上最大“丑闻”。因社保等纠纷，裕元鞋厂发生大规模停工，上百名员工聚集抗议。裕元最终以增加社保缴纳平息了事端。不过这也让裕元对成本的把控更为上心。
此后，宝成的制鞋厂开始大规模退出中国，但以分销经营为主的“宝胜”却在大陆扎根发展，门店如雨后春笋。
年里，宝成集团实现营收.16亿新台币，实现净利润.8亿新台币，其收入规模远超同行。不过，细究宝成近年来的业绩可以发现，宝成正陷入一个“增收不增利”的怪圈。
有业内人士分析，宝成净利润下降的一大原因就在于骤增的有息负债。宝成集团解释，借贷是为了改善集团的资本架构，以及宝胜增加银行借贷做营运资金运用。
可讽刺的是，宝成的现金流实际上十分充裕，并没有到需要借款的地步。有媒体猜测，借款或许与宝成此前欲将裕元工业和宝胜私有化有关。即宝成可能想通过借款获得资金来私有化裕元、宝胜，令其双双退市。
实际上，在蔡佩君眼里，宝成不应该只是制鞋的，应该发展成上下游一体的运动服务集团。她希望宝成的制鞋和零售业务能平分秋色，甚至梦想宝胜比裕元大很多。或许，这也是她想将裕元、宝胜私有化的原因之一，方便她将三家上市公司进行资产架构重组。
不过最后，宝成的私有化算盘终是落空。而这一举动也给投资者敲了警钟，两家企业随后股价相应下跌。
结语
私有化失败对于宝成而言只是一个插曲，年的疫情风波才是其遇到的最大难关。
疫情导致宝成在中国及东南亚地区的工厂全部关闭，供应链受阻，且部分地区的实体零售业务也几乎完全停摆。为渡过困境，宝成不得不关店，甚至裁员、减薪。
数据显示，年是蔡佩君上任以来，首次亏损。年第一季度，宝成营业创近六年来新低，利润下滑六成。
年，中国疫情防控成效显著，消费欲望回归。使得第一季度财报表现亮眼。虽然宝成对其制造业务之需求抱持审慎乐观态度，但事实上，并不容乐观。
目前，东南亚地区疫情再次蔓延，宝成在东南亚地区的工厂难免再受影响。其次，中国国潮的消费热度正在上涨，以耐克为代表的国际品牌销量在中国开始下滑，而国际品牌作为宝成最大的客户，也必然对宝成产生一定的影响。
如何减少疫情影响，以及是否开拓新的市场是宝成需要思考的问题。一家强劲的公司，除了它能走在同行前面，还需要在困境前拥有源源不断的生命力。作为世界制鞋龙头，相信其有能力面对这一个又一个的挑战。